Fra slutten av januar til midten av februar startet ICE-bomullsfutures en rask oppgang, med hovedkontrakten som steg fra rundt 82 cent til over 96 cent. I løpet av denne perioden var det ingen spesielle positive faktorer i bomullsmarkedet, men de grunnleggende forholdene og makrosiden var hovedsakelig bearish nyheter. Med bakgrunn i den generelle nedgangen i amerikanske aksjer og råvarer, og den betydelige nedgangen i forventningen om amerikanske rentekutt, har bomullsfutures kommet ut av en bølge av stigende priser som «lone wolf», noe som får markedsdeltakerne til å føle seg utrolige.
Amerikanske futuresanalytikere sier at det nylige bomullsmarkedet ikke har noen åpenbare bullish faktorer. Selv om fondene fortsetter å trekke opp pannen, handelsvolum og åpne posisjoner frigjøres om dagen, er denne uvanlige utviklingen vanskelig å forklare. Kanskje fondene har lært at markedet ikke forstår situasjonen. Frem til 18. februar offentliggjorde National Cotton Council of the United States (NCC) sin intensjon om å plante bomullsareal. Ifølge NCC-undersøkelsen er den amerikanske bomullsintensjonen i 2024 9,8 millioner acre, en nedgang på 3,7 % fra året før, noe som er ganske forskjellig fra den tidligere prognosen fra Cotton Farmers Magazine og USDA Agricultural Outlook Forum. Tidligere mener utenlandske analytikere generelt at bomullsprisen har steget for raskt. Fra et teknisk grafisk synspunkt har den vært nær markedets høyeste punkt, og det forventes sterk motstand i USA i 95-96. Den 20. februar, med de uventede positive faktorene fra nedgangen i NCC USAs intensjonsområde, falt ICE-futures kraftig etter åpningen 20. februar, og per ettermiddagen 20. februar har den falt mer enn 200 poeng, det laveste falt til 92 cent.
Ifølge USDA Agricultural Outlook Forum vil den globale produksjonen og etterspørselen dobles i 2024/25, og prognosen for bomullsetterspørselen er mer optimistisk. Med forbedringen av makroøkonomien, fordøyelsen av industrikjeden og økningen i bomullstilbudet, forventes bomullsforbruket å bunne ut og komme seg opp igjen, og bomullsprisene forventes å stige noe. Selv om NCC forventer at bomullsarealet i USA vil synke, har bomullsprisene steget kraftig etter publiseringen av undersøkelsen, og sannsynligheten for en økning i praktisk såareal i den senere perioden er større. Samtidig, med forbedringen av været i bomullsproduserende område i USA, vil sannsynligheten for at bomullsavhopp i USA i år vil være betydelig lavere enn de to foregående årene, så sannsynligheten for en betydelig økning i bomullsproduksjonen i USA er ganske høy. I følge den nåværende prognosen fra USDA Outlook Forum forventes neste års amerikanske bomullsproduksjon å være 16 millioner baller, betydelig høyere enn årets 12,4 millioner baller. Ifølge NCCs rapport om intensjonsareal forventes den amerikanske bomullsproduksjonen å være 14,6 millioner baller, også betydelig høyere enn i år.
Når det gjelder bomullsforsyning, spesielt den økende bomullsforsyningen i USA, er graden av gjenoppretting av bomullsetterspørselen svært avgjørende for bomullsprisutviklingen. Selv om makromiljøet forbedres, vil det ta lengre tid før etterspørselen tar seg opp igjen. Fra den siste tidens situasjon, selv om lagerfordøyelsen nedstrøms er over, har påfyllingen av industrikjeden begynt å dukke opp, men på dette stadiet er det langt fra å kunne støtte en så høy bomullspris. Ifølge tilbakemeldinger fra det utenlandske markedet er det internasjonale spotmarkedet for bomull under vårfestivalen ekstremt lavt, fabrikkforespørselsnivået er langt lavere enn bomullsprisen, og den internasjonale garnprisen har ikke holdt tritt med tempoet i bomullsprisene. Hvis fabrikkenes fortjeneste de neste ukene ikke kan garanteres, vil den høye bomullsprisen til slutt bli vanskelig å opprettholde.
Kilde: China Cotton Network
Publisert: 21. feb. 2024